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【案例十】法国SEB并购苏泊尔案

浙江苏泊尔股份有限公司(以下简称苏泊尔)是中国最大的炊具研发、制造商,炊具行业首家上市公司。该公司成立于1994827日,创立伊始就率先推出执行国家新标准的压力锅产品,并独创“安全到家”的品牌诉求,使苏泊尔牌压力锅一举成为国内压力锅市场的领头羊。法国SEB集团始创于1857年,是世界炊具与小家电领域的知名企业,该集团拥有炊具、厨房电器、食品饮料加工、个人护理和家居电器等五大类、十多个世界著名品牌,产品行销一百二十多个国家和地区,在欧美等地享有盛誉。1975年该集团在巴黎证券交易所上市,先后创立或拥有TEFALMoulinexRowentaKrupsAll-CladLagostina等世界知?名电器和炊具品牌。2005年,SEB集团的销售收入为24.63亿欧元。

2006816日,苏泊尔发布重大声明称①:本公司2006814日经公司董事会批准,与SEB国际股份有限公司(即SEB集团)、苏泊尔集团有限公司(以下简称苏泊尔集团)、苏增福先生(苏泊尔集团董事长)、苏显泽先生(苏泊尔董事长)等四方签署“战略投资框架协议”(以下简称框架协议)。根据“框架协议”,SEB集团将从苏泊尔集团和个人卖方(即苏增福、苏显泽)协议受让股份,并通过定向发行新股和部分要约,取得本公司至多61%的股份。战略投资实施的三个部分分别是:(l)股份转让,指SEB集团按照股份价格购买苏泊尔集团和个人卖方总共持有的本公司的25320116股股份(相当于本公司现有总股本的14.38%)。(2)定向发行新股,指苏泊尔公司向SEB集团定向发行数量为40000000股的新股,全部由SEB集团根据作为本协议一部分的定向发行合同的规定在交割日按照股份价格认购,并由SEB集团全额向本公司支付;SEB集团经过股份转让和定向发行新股后,累计持有本公司定向发行新股后总股本中30.24%的股份。(3)部分要约,鉴于股份转让和定向发行新股将使SEB集团持有本公司65320116股的股份,已超过了本公司总股本30%的股份和表决权,根据中国证券法和相关法规,SEB集团应发出要约。SEB集团因此决定发出一份部分要约,以收购本公司66452084股股份(占本公司战略投资完成后总股本的30.76%),并按股份价格购买。经过实现上述三个组成部分后,SEB集团应持有不超过131772200股的股份,约占本公司通过定向发行新股稀释后总股本和表决权(216020000股)的61%SEB集团同意承继履行及遵守苏泊尔集团和个人卖方于200588日非流通股股权分置改革方案中向其他股东作出的持股限售承诺。此外,“框架协议”还规定了股份价格、锁定期承诺、避免同业竞争安排等内容。

2006829日,爱仕达、双喜、顺发等6家炊具企业在北京联合签署“关于反对法国SEB集团绝对控股苏泊尔的紧急联合声明”(以下简称联合声明),请求国家有关部门,高度关注此次并购行为的严重后果,尽快、果断叫停此并购行为;并且于《外国投资者并购中国境内企业规定》生效后,对此并购进行反垄断审查。“联合声明”表示,法国SEB集团成功获得浙江苏泊尔股份有限公司的绝对控股权后,该集团必然垄断中国相关产品市场,而由此将带来三个方面的不利影响②:首先,对企业吸纳劳动力、利税产生不利影响。炊具行业属于劳动密集型行业,目前的从业人员达30万人。其次,SEB集团将通过收购苏泊尔后的绝对市场?垄断地位,破坏目前行业相对良性的竞争环境。再次,并购带来的直接后果就是民族品牌消失,以及恶性竞争带来的大量国内企业的凋零倒闭。

2006830日,针对六家企业的“联合声明”,苏泊尔认为,声明内容与事实严重不符,并且正式发表声明指出①:(1)6家企业不能代表所有炊具生产企业的意见,无权判定“如果法国SEB集团绝对控股苏泊尔、垄断中国相关产品市场,势必会对社会、行业以及广大消费者造成严重的负面影响”。(2)判断一个企业是否垄断市场,关键在于这个企业是否利用其市场优势,限制市场竞争。炊具行业是一个充分竞争的行业,根本谈不上垄断。(3)战略合作完成后,苏泊尔品牌的国际影响力更强更大。(4)通过此项战略合作,SEB集团将为中国市场及苏泊尔引入炊具及小家电产品方面的新技术,促进行业的进步和升级。(5)战略合作将严格按照法律规定的程序进行。(6)6家企业宣称“苏泊尔将损害广大消费者利益”、“无法保证产品安全性和质量”、“产品售后服务的承诺难以兑现”,已严重侵害了苏泊尔的合法权益。(7)通过战略合作,苏泊尔将不断提高产品质量和管理水平,培育自己的核心竞争力。任何通过诋毁竞争对手、混淆视听等不正当手段达到保护自身利益的做法都是不可取的,也是违反反不正当竞争法的。

200611月,商务部正式发函,向涉及并购案的行业协会、竞争对手、上游供应商、下游销售商、消费者等征求意见,开始对“苏泊尔并购案”展开全面的反垄断调查。

2007411日晚间,苏泊尔发布声明称,苏泊尔已于2007411日收到商务部下发的《商务部关于原则同意浙江苏泊尔股份有限公司引进境外战略投资者的批复》,批复内容如下:

(l)原则同意苏泊尔集团、苏增福、苏显泽以每股18元人民币价格分别向法国SEB国际股份有限公司协议转让9.71%4.24%0.43%股权,共计2 532. 011 6万股。

(2)原则同意浙江苏泊尔股份有限公司以每股18元人民币的价格向法国SEB国际股份有限公司定向增发4 000万股人民币普通股(A)股。

(3)原则同意法国SEB国际股份有限公司以部分要约方式收购苏泊尔不少于4 860. 545 9万股,不多于6 645. 208 4万股。

(4)此次法国SEB国际股份有限公司战略投资上市公司浙江苏泊尔股份有限公司后,法国SEB国际股份有限公司将持有苏泊尔52. 74%61%的股权,成为控股股东。

(5)法国SEB国际股份有限公司持有上市公司A股股份3年内不得转.

(6)请公司凭此批复向中国证监会申请办理相关核准手续。完成后,根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》的要求,于10日内到商取外商投资企业批准证书,并到工商行政管理部门办理登记手续。

(7)本批文自签发之日起180日内有效。

至此,饱受争议的法国SEB并购苏泊尔案基本画上了句号。

【法律问题】法国SEB并购苏泊尔案中涉及哪些反垄断问题?

参见《浙江苏泊尔股份有限公司、苏泊尔集团有限公司、苏增福、苏显泽与SEB国际股份有限公司签订〈战略投资框架协议〉暨重大事项公告》,载新浪网,http//financesinacomcn/stock/t/20060816/0339862547.shtml。②参见郑冠楠、孙思娜:<SEB苏泊尔并购案引发争议》,载新浪网:http//finance.sina.com.cn/roll/200608310932895791.shtml

参见《苏泊尔声明》,载苏泊尔集团网站:http://wwwsuporcom.cnnews/viewasp?id=1215

参见梁振鹏:《商务部展开全面反垄断调查SEB收购苏泊尔渺茫》,载搜狐网:http//business. so-hu. com/20061115/n246390552. shtml

参见《法国SEB控股苏泊尔获得商务部批准》,载新浪网:http//finance sina. com cn/stock/s/20070411/21193493089. shtml